累计债券（Accretion Bond；Accrual Bond）亦作最后偿付债券，是公司发行债券的一种形式，也称Z类债券（Z-tranche）。它是指在其他债券未还清之前，这种债券得不到任何现金偿付，在此期间，Z类债券所得的定期利息仅为面值的增加，没有现金支付。当其他债券偿清之后，Z类债券开始得到现金支付，包括本金和利息。
累计债券的主要特点包括：
在所有其他债券偿付完毕后，累计债券才开始偿付本金和利息。
在债券存续期间，投资者不会收到任何利息支付，利息仅体现在债券面值的增长上。
由于利息的累积，债券的净值会随时间增加，这也是其被称为“累积债券”的原因。
累计债券通常以低于面值的价格发行，即所谓的原始发行折扣价（OID）。
累计债券的投资者在债券未到期前不会收到任何现金回报，但会期待在债券到期时获得本金和累积的利息。这种债券适合那些寻求长期稳定增值且能承受一定风险的投资者。
建议在投资累计债券前，投资者应仔细评估自己的风险承受能力，并选择信誉良好的金融机构或平台进行购买。同时，了解债券的信用评级、利率水平以及市场环境等因素也是非常重要的。