来源：新浪基金∞工作室
2025年3月31日，天弘基金管理有限公司发布天弘安康颐睿一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，基金份额和净资产规模均大幅下降，不过净利润实现扭亏为盈。以下是对该基金年报关键数据的详细解读。
主要财务指标：净利润扭亏，资产规模缩水
本期利润与净资产情况
2024年，天弘安康颐睿一年持有混合A实现本期利润28,789,017.63元，C类实现18,199,269.09元，与2023年A类的 -2,594,094.94元和C类的 -4,183,992.99元相比，实现了扭亏为盈。
从净资产数据来看，2024年末A类期末基金资产净值为179,183,609.75元，C类为108,580,957.16元 ，相较于2023年末A类的973,890,449.20元和C类的693,971,640.87元，A类缩水81.60%，C类缩水84.35%，整体资产规模大幅下降。
| 项目 | 2024年末（元） | 2023年末（元） | 变化率（%） |
|---|---|---|---|
| 天弘安康颐睿一年持有混合A期末基金资产净值 | 179,183,609.75 | 973,890,449.20 | -81.60 |
| 天弘安康颐睿一年持有混合C期末基金资产净值 | 108,580,957.16 | 693,971,640.87 | -84.35 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
2024年，天弘安康颐睿一年持有混合A份额净值增长率为7.31%，同期业绩比较基准增长率为9.58%；C类份额净值增长率为6.88%，同期业绩比较基准增长率同样为9.58%，两类份额均跑输业绩比较基准。从长期来看，自基金合同生效日起至2024年末，A类份额净值累计增长率为7.02%，C类为6.24%，而业绩比较基准累计增长率为10.03%，差距较为明显。
| 阶段 | 天弘安康颐睿一年持有混合A | 天弘安康颐睿一年持有混合C | 业绩比较基准收益率（%） | ||
|---|---|---|---|---|---|
| 份额净值增长率（%） | 份额净值增长率标准差（%） | 份额净值增长率（%） | 份额净值增长率标准差（%） | ||
| 过去一年 | 7.31 | 0.28 | 6.88 | 0.28 | 9.58 |
| 自基金合同生效日起至今 | 7.02 | 0.22 | 6.24 | 0.22 | 10.03 |
基金运作分析：把握市场节奏，调整资产配置
投资策略与运作分析
2024年资本市场波动较大，该基金在年初加大债券比例和久期配置，债券全年贡献了一定收益。权益部分坚持低估值和红利的持仓重心，控制回撤并在年底反弹中有所收获，同时加大对港股投资，主要集中于港股科技股龙头和部分高股息红利股。对于转债，在2 - 5月反弹中逐步减持，8月底后逐步增加，取得较好效果。
业绩表现归因
尽管基金在各类资产上均有一定收益贡献，但仍跑输业绩比较基准。可能原因在于市场复杂程度较高，对市场节奏把握虽有成效，但在权益市场的配置比例和具体标的选择上，未能完全契合市场走势，导致整体收益未达预期。
市场展望：对权益市场乐观，固收+或重新起航
管理人认为，长期来看股票市场走势与经济增长、企业盈利正相关，对2025年权益市场不悲观，从更长时间维度更乐观。基于长债走势和经济韧性，未来2 - 3年权益和债市胜率异位。同时，中国资产再平衡需求下，2022 - 2024年受权益波动影响的固收+市场，未来2 - 3年可能重新起航。组合将在风险可控下稳健操作，谋求长期回报。
费用分析：管理费等支出有变化
管理人与托管费用
2024年当期发生的基金应支付的管理费为5,920,651.60元，相较于2023年的11,236,893.24元有所下降。托管费方面，2024年为1,480,939.82元，2023年为2,809,223.33元，同样呈下降趋势。
| 项目 | 2024年（元） | 2023年（元） | 变化率（%） |
|---|---|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 5,920,651.60 | 11,236,893.24 | -47.31 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 1,480,939.82 | 2,809,223.33 | -47.26 |
其他费用
应付交易费用方面，2024年末为1,355.50元，交易费用2024年合计248,990.94元，包括审计费用、信息披露费等。与2023年相比，部分费用有所调整，如审计费用从2023年的100,000.00元降至2024年的70,000.00元。
投资收益分析：股票投资收益欠佳
股票投资收益
2024年股票投资收益（买卖股票差价收入）为 -3,597,694.36元，2023年为 -2,116,351.91元，股票投资收益表现不佳且亏损扩大。从累计买入和卖出金额来看，如北新建材，2024年累计买入11,890,347.00元，累计卖出21,071,851.00元，可见操作较为频繁，但未能实现正收益。
其他投资收益
债券投资收益在2024年表现较好，达到28,102,700.13元，其中利息收入22,546,885.01元，买卖债券差价收入5,555,815.12元。基金投资收益为 -153,500.62元，衍生工具收益为 -245,167.97元。
关联交易：无重大关联交易
本报告期内，该基金未通过关联方交易单元进行股票、权证、债券及债券回购交易，无应支付关联方的佣金。不过，报告期末本基金持有基金管理人所管理的基金合计4,047,829.71元，占本基金净资产的比例为1.41%。
投资组合分析：行业配置分散，股票仓位有调整
股票投资组合
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，腾讯控股占比1.05%，为第一大重仓股。从行业分布看，境内股票投资涉及制造业、金融业等多个行业，制造业占比7.47%相对较高。港股通投资股票涉及基础材料、非日常生活消费品等行业。整体行业配置较为分散。
债券投资组合
债券投资以企业债券、国家债券和金融债券为主，其中企业债券公允价值132,670,340.27元，占基金资产净值比例46.10%。期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前五名债券投资包括23内蒙古债26、23辽宁债49等。
持有人结构与份额变动：份额大幅下降
持有人户数与结构
2024年末，天弘安康颐睿一年持有混合A持有人户数1,371户，户均持有122,123.13份；C类持有人户数1,483户，户均持有68,917.79份。机构投资者持有A类份额占比0.82%，持有C类份额占比1.17%，整体占比较小。
基金份额变动
2024年天弘安康颐睿一年持有混合A期初份额976,481,707.73份，期末167,430,807.90份，减少810,789,764.16份，降幅达83.03%；C类期初份额698,155,424.05份，期末102,205,081.88份，减少597,670,689.56份，降幅为85.61%，两类份额均大幅下降。
| 份额级别 | 期初份额（份） | 期末份额（份） | 变动份额（份） | 变化率（%） |
|---|---|---|---|---|
| 天弘安康颐睿一年持有混合A | 976,481,707.73 | 167,430,807.90 | -810,789,764.16 | -83.03 |
| 天弘安康颐睿一年持有混合C | 698,155,424.05 | 102,205,081.88 | -597,670,689.56 | -85.61 |
天弘安康颐睿一年持有混合在2024年经历了份额与资产规模的大幅下降，虽净利润扭亏为盈，但仍跑输业绩比较基准。投资者在关注该基金时，需综合考虑市场环境、投资策略调整以及费用等多方面因素，谨慎做出投资决策。
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